于股市連續暴跌不止之時，讀最近公開的巴菲特2008年致股東的信，別有一番感受。這位問鼎2008年全球首富的投資大師，像長者一樣娓娓道來，他堅持長期投資的理念浸透在字裏行間，啟人心智；他對過往一年投資得失的評價，輕松自然，絲毫沒有做作和誇張的表情。就像拉家常一樣，談他是如何挑選經理、評估投資目標、設立止贏點的……它就像一面鏡子，折射出許多耐人尋味的東西。
堅持長期投資絕不動搖，把市場波動看作你的朋友而非敵人，是巴菲特非常獨特的價值投資理念。如果你能把股市漲跌看成是一種正常現象，把握波峰和低谷，就像把握旋律和節奏一樣嫻熟，你就不會為了一時的得失而大悲大喜。當然，面對跌跌不休的股市，面對自己的賬戶資產在不斷“縮水”，甚至陷入虧損狀態，要做到這般氣定神閒，並不是凡人都能做到的。這就是大師與凡人的區別了。
因此，堅持長期投資不動搖，不是一句大話。巴菲特的獨到闡釋是，你購買股票的價格必須低于你所能承受的價位，在低位時不恐懼，在高位時不貪婪。這是股市操作中最簡單的道理，但要真正做到並持之以恒卻不容易，但巴菲特做到了。他說，“只有在退潮的時候才知道誰在祼泳”，從去年下半年開始，美國次貸危機席卷全球，許多著名的跨國金融機構損失慘重，但巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司卻在2007年裏凈賺了123億，賬面價值增長11%。這份成績的背後，是因為他長期持有的76家公司2007年業績都相當不錯，除少數和房地產相關業務的公司外，幾乎都是盈利的。
當然這需要有敏銳的市場感覺和非凡的洞察力，巴菲特在選擇投資對象時，延用的是 “持久”的眼光。他說“擁有一小塊兒希望鑽石勝過整顆人造水晶”，用“持久”的標準，他把那些一味追求快和變的公司劃去了，而是尋找那些在一個穩定行業中擁有長期競爭優勢的企業；他在選擇CEO時，也明確表示討厭那些在現有位置上呆上五年就會覺得自己是個失敗者的經理人，而是重用那些“今天在這裏，永遠在這裏”的管理者；他在評價公司是“優秀”還是“卓越”時，不僅僅依靠利潤大小來判別，而是根據投入和產出的比較來認定，他認為，一個不依靠巨量資金投入就能獲得持續增長的公司顯然要更好一些。
或許，有人對巴菲特拋售中石油股票的行為頗有微詞。2002和2003年期間，巴菲特以4.88億美元購入中國石油1.3%的股份，當時中石油的市值約為370億美元。而到了去年下半年，中石油的市值漲到了2750億美元，這個估值水平已經和世界上相同類型的大型石油公司相當，所以他們就將手中的股票全部賣出，總收入40億美元，為此還支付了12億美元的稅金。現在，我們從巴菲特給股東的信中明曉了“奧秘”。因為巴菲特認為，當股價已經透支一間公司價值的時候，就沒有理由繼續持有。由此看來，當一個市場在瘋漲和狂跌的時候，用價值投資的標尺來衡量，始終保持這份冷靜和理智，是這位老人向我們這些新興市場的投資者們饋贈的一份精神財富。
巴菲特是很謙遜的。在信中他還談到了他在外匯市場上的操作、對衍生金融工具的看法，包括他在投資決策中犯下的錯誤、他的繼承人問題等等。細細讀來，你就會被這種推心置腹的交流深深打動，他如數家珍般，不足的地方讓你知道，成功的地方讓你分享，未來的困難共同面對，他對公司股東的這份長久的責任和尊重，讓你如沐春風！正是這份平等對待股東的真情，才使伯克希爾·哈撒韋公司的股東們能長期持有股票，甚至幾十年如一日。
筆者認為，巴菲特2008年致股東的信，是一份證券市場業內人士的“必讀”教材。不但投資者要讀懂它，上市公司、基金公司、證券公司高管也要讀懂它。當然，監管部門更要讀懂它。（郭鳳霞）
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